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創業板注冊制改革提速 易會滿:推進深圳資本市場改革
發布時間:2019-10-10 星期四   華媒控股 ( 證券代碼:000607 )

  深圳特區報10月10日消息,10月8日至9日,中國證監會黨委書記、主席易會滿來深圳調研。9日上午,深圳市委書記王偉中會見易會滿一行。

  易會滿提出,全力推進深圳資本市場改革發展,盡快取得階段性成效,切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。王偉中表示,希望加快完善創業板發行上市再融資并購重組制度,推動注冊制改革。

  市場預期,完善創業板推動注冊制改革有望提速。今日盤中,創業板指領漲滬深大盤,10時10分漲1.33%報1644.06點。



  數據來源:wind


  注冊制向創業板推廣政策信號強烈

  易會滿表示,當前,證監會正在認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署,深入推進資本市場全面深化改革各項工作。下一步,證監會將進一步提高政治站位,聚焦先行示范區建設需求,整體謀劃、突出重點,分步實施、抓住節點,全力推進深圳資本市場改革發展,盡快取得階段性成效,切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。

  王偉中表示,希望中國證監會加強對深圳資本市場發展的支持和指導,加快完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度,推動注冊制改革,促進與港澳金融市場互聯互通等工作,著力提高金融服務實體經濟能力,助力深圳在先行示范區建設中不斷取得新業績。

  科創板試點注冊制一提出,市場關于創業板改革的預期就非常強烈。今年8月公布的《中共中央 國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》明確提出:“提高金融服務實體經濟能力,研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度,創造條件推動注冊制改革。”

  從有關方面的準備看,創業板改革只待發令槍響。

  9月9日至10日,證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,其中第一條就是充分發揮科創板的試驗田作用。堅守科創板定位,優化審核與注冊銜接機制,保持改革定力。總結推廣科創板行之有效的制度安排,穩步實施注冊制,完善市場基礎制度。

  早前,深交所總經理王建軍于3月2日在接受記者采訪時明確表示:“科創板設立、注冊制推出是對資本市場的制度再造,這需要逐步推進,先從上海開始,成功以后,一定會在其他板塊推開。創業板已經做好了充分的改革準備。”

  此前,中證報刊發的社評《穩步推廣注冊制 補齊資本市場體系短板》認為,作為科創板最關鍵的制度創新,注冊制穩步推廣的第一站將是創業板,落地時間可能會超市場預期。一方面,科創板這一重大改革,從明確提出到首批企業掛牌上市僅用了八個多月時間,大大快于此前預期。這預示著,科創板“試驗田”經驗推廣也有可能快于預期。分拆上市這一最先在科創板實施的政策,將推廣到全市場,證監會已制定相關辦法并正公開征求意見。

  另一方面,科創板平穩運行,積累了相應經驗。從科創板企業“上會”情況看,科創板上市委將進行數輪、數十個問題的“刨根式”問詢,充分落實以信息披露為核心的注冊制要求,市場主體已較好適應發審方式切換。從科創板企業上市流程看,上交所負責股票發行上市審核,證監會負責股票發行注冊,實施事前事中事后全過程監管。這種模式有利于進一步敦促發行人完善信披內容、解決利益沖突問題及全面強化監管,把好上市公司入口關。目前,已出現被上交所科創板上市委否決和被證監會拒絕注冊的案例。



  圖片來源:中國證券報電子報


  中信改革發展基金會研究員趙亞赟表示,創業板以民企為主,多是中小企業,實行注冊制后,可以讓“殼資源”貶值,抑制投機,同時將為民企提供更好的融資機會。創業板的注冊制一定程度上希望能夠幫助國內已經在海外上市的創新創業企業能夠回歸A股,逐步讓境外投資者可以直接投資創業板。在利潤和規模上雖然會有放寬,但可能會高于科創板的要求,以避免同質化競爭。

  蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出,根據創業板的定位,還可以在以下方面有所完善:一是上市企業的范圍和行業屬性應進一步拓寬。科創板主要面向六大行業領域,但創業板作為一個更大更成熟的板塊,應在科技領域拓展上市的范圍,讓更多與科技相關的企業可以登陸創業板市場。二是退市制度應有一定區別性。科創板是一個沒有存量IPO企業的市場,但創業板不是,創業板后期的退市制度是否普遍適用于新上市企業和存量上市企業,有必要進一步明確,因為畢竟兩者的上市標準是不一樣的。

  穩步推廣注冊制 補齊資本市場體系短板

  分析人士指出,注冊制穩步實施,將進一步補齊多層次資本市場體系短板,聯動新三板、區域股權市場改革,多層次資本市場體系將展現各司其職又高效聯通的全新格局。


  注冊制推廣所需配套政策在不斷完善。從注冊制成功運轉的國際經驗看,完善的法治環境、懲戒到位的訴訟賠償制度是不可或缺的兩大外部條件,公平的準入條件、嚴謹的信披政策和剛性的退市制度是不能缺位的內部保障。目前,隨著證券法、刑法修訂進一步推進,我國資本市場法治環境優化值得期待,而提高違法違規成本已提上日程,特別是要建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。這將有利于最大限度地懲罰違法公司和保護投資者利益。此外,以信披為中心的監管體系在逐步形成,多元化退市渠道在加速構建。

  此外,以科創板試點注冊制的增量改革引領,多層次資本市場體系短板有望加速補齊。交易所板塊改革除了注冊制的穩步推廣,還將明確各板塊定位,突出主板大盤藍籌功能;新三板改革有望從降低投資者門檻、精細化分層等入手,改善市場流動性,提升融資功能;區域性股權市場將試點開展制度和業務創新,鼓勵優質券商拓展柜臺業務。多層次資本市場體系塔基更牢、塔尖更精,方能提升資源配置效率。


來源:中國證券報   編輯:劉賽男
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